贵金属

　　市场回顾：沪金跌0.07 %，报480.74 元/克，沪银跌0.13 %，报6070.00 元/千克；COMEX金涨0.37 %，报2077.50 美元/盎司，COMEX银涨0.32 %，报24.48 美元/盎司； 美国10年期国债收益率报3.89%，美元指数报101.45 ；

　　市场展望：

　　昨夜发布的美国经济数据偏强，对贵金属价格形成短线利空。

　　美国12月达拉斯联储商业活动指数为 -9.3，高于前值的-19.9。美国10月S&P/CS10座大城市房价指数同比值为 5.7%，高于前值的 4.78%。

　　12月22日发布的美国PCE数据显示其通胀出现缓和，同日发布的耐用品订单数据表明其经济仍具一定韧性。美国11月核心PCE物价指数同比值为3.2%，低于预期的3.3%和前值的3.4%。美国11月PCE物价指数同比值为2.6%，低于预期的2.8%和前值的2.9%。

　　耐用品订单数据方面，美国11月耐用品订单环比初值为5.4%，大幅高于预期的2.4%和前值的-5.1%，美国11月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比初值为0.8%，高于预期的0.1%和前值的-0.6%。

　　美联储12月议息会议显示美联储货币政策表态出现转向，2024 年联储具备宽松的条件，会议召开后，美国国债收益率全面下降。即使受到部分联储官员鹰派表态以及偏强经济数据的影响，货币政策的转向预期对贵金属价格仍形成较强利好，当前策略上建议逢低做多，沪金主连参考运行区间为 475-485 元/克，沪银主连参考运行区间为 5900-6300 元/千克。

有色金属

铜

　　昨日LME继续休市，离岸人民币小幅走升，COMEX铜冲高回落，沪铜主力合约收至69020元/吨。产业层面，昨日上海地区现货由升水转为贴水110元/吨，期货价格上涨是基差报价下调的主因，下游买盘略有改善。废铜方面，昨日国内精废价扩至2080元/吨，废铜替代优势略升。价格层面，海外降息预期下情绪面维持相对乐观，国内维持现实偏弱、预期偏强的环境。产业上看铜库存维持低位，加之海外铜矿供应扰动，价格支撑仍强，关注需求持续性和库存变化对价格的指引，短期如果需求环比弱化，则铜价向上难度加大，但预计仍将维持高位震荡走势。今日沪铜主力合约运行参考：68400-69500元/吨。

镍

　　LME休市，周五LME镍库存报56058吨，单日去库2382吨。LME镍三月周五收盘价16550美元。

　　国内基本面方面，现货价报129700-134200元/吨，均价较前日涨650元。俄镍现货均价对近月合约升贴水-100元，金川镍现货升水报3600-3700元/吨，较前日跌50元。原生镍市场供应过剩态势未变。当日报价下调，部分企业节前补库。短期关注国内外精炼镍库存变化及镍价成本支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板实际新增产能释放进度。镍铁现货成交价小幅回调后企稳，下游采购回暖。受印尼事件驱动，不锈钢期货主力合约日盘收14100元，日内涨跌1.33%。叠加高镍铁和高碳铬铁等原料企稳支撑，不锈钢现货价上调，但下游备货谨慎，预计现货震荡运行。短期关注国内钢厂生产情况及需求端边际转变。

　　预计沪镍近期震荡，主力合约运行区间参考120000-140000元/吨。

铝

　　沪铝主力合约报收19275元/吨（截止昨日下午三点），上涨0.71%。SMM现货A00铝报均价19210元/吨。A00铝锭升贴水平均价-30。铝期货仓单38387吨，较前一日增加2034吨。据SMM统计，2023年11月份(30天)国内电解铝产量约为348.8万吨，同比增长4.6%。11月份国内云南地区电解铝停槽减产，国内电解铝日均产量环比下滑1185吨至11.63万吨/天。1-11月份国内电解铝累计产量3794.6万吨，同步增长3.6%。12-25：铝锭累库0.3万吨至41.4万吨，铝棒累库0.3万吨至8.4万吨。据海关数据显示，2023年11月份国内原铝进口总量达19.4万吨，环比减少10.3%，同比增加75.6%，1-11月份国内原铝累计进口总量为136.7万吨，同比增长153%。几内亚油库爆炸，部分矿山减产，11月中国进口几内亚铝土矿800万吨,几内亚矿山减产对于中国国内铝土矿供应将会产生不可忽视的影响。国内山西地区氧化铝厂受限于国内矿石供应不足，整体产量预期下滑，国内氧化铝后续供应预期偏紧。铝锭去库延续，后续预计铝价将呈现震荡偏强走势 ， 国内参考运行区间 ：18600-19200元 。 海外参考运行区间 ：2050 美元 -2350美元 。

锡

　　沪锡主力合约报收208780元/吨，下跌0.32%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单上升34吨，现为5797吨。长江有色锡1#的平均价为208870元/吨。上游云南40%锡精矿报收192500元/吨。据根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，锡精矿进口方面， 2023年11月我国锡精矿进口实物量27872吨，折金属量6482.6吨，环比增长26.5%，同比上涨11.1%。进口精锡2.9万吨，同比上涨2.7%；出口精锡1.1万吨，同比上涨17.0%，累计净进口精锡2.0万吨。缅甸供应端扰动逐渐消退，国内精炼锡产量维持高位，同时国内库存去库走势放缓转为震荡，进口窗口维持开放的情况下海外库存仍然维持高位，韩国半导体出口数据复苏，锡价预计震荡走势延续。国内参考运行区间：180000元-220000元 ；LME-3M参考运行区间：22000美元-26000美元。

铅

　　沪铅主力合约2402日盘波动上行，夜盘冲高回稳，收至15720元/吨。总持仓减少579手至8.77万手。上期所期货库存增加323至5万吨。沪铅连续-连三价差缩窄至35元/吨。周二外盘休市。现货方面，SMM1#铅锭均价录得15550元/吨，较前日涨25，再生精铅均价录得15475元/吨，较前日涨25，精废价差维稳至75元/吨。当日基差报平水附近,较前日维稳不变。现货市场，年末贸易商陆续关账，市场报价减少，现货贴水收窄。下游铅锭采购亦有减少，散单市场交投两淡。周二铅废价格上涨。废电动车电池均价9750元/吨，废白壳均价9500元/吨，废黑壳均价8950元/吨。总体来看，临近年底，铅锭供需双弱。供给端铅废紧缺为铅价提供支撑，下游年终回笼资金下消费偏弱压制上方高度。持续关注下游汽蓄消费状况，总体低位波动为主。主力运行区间参考：15550-15850元/吨。

锌

　　沪锌主力合约2402日盘震荡上行，夜盘大幅下滑，收至21275元/吨。总持仓增加3703手至17.24万手。上期所期货库存减少399至0.41万吨。沪锌连续-连三价差缩窄至120元/吨。现货方面，SMM0#锌锭均价涨90至21580元/吨。上海地区升贴水跌10至150元/吨,天津地区升贴水跌50至50元/吨，广东地区升贴水跌50至150元/吨。上海市场，年末市场活跃度下降，叠加锌价上行，下游采买谨慎。月中锌价低位时下游已有备货，总体成交寡淡。天津、广东市场，下游企业采买情绪差，升水下滑，成交清淡。总体来看，海外锌锭较大交仓，进口锌锭到货下缓解前期现货偏紧局面，下游受环保扰动需求相对弱势，锌价上方承压，短期情绪推高后或有回调。主力运行区间参考：21050-21500元/吨。

碳酸锂

　　昨日碳酸锂现货价延续跌势，SMM电池级碳酸锂报价94000-103000元，均价较上一工作日-500元，当日跌0.51%。工业级碳酸锂报价87500-91500元，均价较前日-500元。碳酸锂期货合约大跌，LC2407合约收盘价107100元，较前日收盘价涨4.13%，主力合约收盘价升水SMM平均报价8600元。SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价940-1150美元/吨，均价较前日-0.48%。部分外购矿冶炼企业和低品位锂云母项目减产，中资非洲矿山国内一体化项目持续爬产，碳酸锂产量企稳。锂电生产告别旺季，1月电池材料排产继续下降。下游生产企业碳酸锂需求走低，现货交投氛围冷清，碳酸锂库存维持高位。现货跌幅收窄，部分盐厂有挺价意愿，拒绝低价背景下高折扣。期货盘面升水现货实际成交价，期现商接货意愿增加，部分盐厂有盘面交货意向。短期现货预计延续弱势，基本面弱势难以支撑期货盘面持续强势，预计震荡偏弱运行。今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间92000-102000元/吨。