中信期货：维持贵金属的购买价值关注白银的多头试仓机会

　　迈科期货：美联储政策预期偏宽松贵金属震荡偏多

　　民生证券：金价或仍处于牛市初期上行空间较大

　　国泰君安：金价上行提振黄金品类延续高景气

　　道富环球顾问公司：黄金仍有充足动能在2024年触及历史新高

　　三菱日联金融集团：三重因素料推动黄金在2024年触及历史新高

　　【机构观点分析】

　　中信期货15日早盘策略观点认为，贵金属夜间大幅上冲，金银比修复，主要原因来自美联储超预期的表示开始考虑降息，并预期2024年降息75bp。近期超出预料的是，白银出现大量抛盘，黄金也承压，但白银批盘明显来自于大资金的主动流出。这使得市场后续会更关注市场情绪方的对应验证。但即使如此，对于基本面的有力分析，也使得银价在支撑位得到保护，预计此时白银空头抛售，在背离不可逆基本面的情况下，会重新做出判断。整体看，维持贵金属的购买价值，当前情绪极端反复，或反而带来购买机会，白银价格可以试仓多头。

　　迈科期货15日早盘策略认为，昨日晚间贵金属价格高位震荡，美联储货币政策预期偏宽松对贵金属价格仍然有提振支撑，但价格未进一步显著走高。昨日欧洲央行、英国央行、瑞士央行均维持基准利率不变，欧洲央行表示在2024年年未结束紧急抗疫购债计划再投资，表示没有考虑降息，将根据数据决定利率路径，受此影响美元指数继续显著下行。总体而言，尽管其他央行没有透漏宽松意图，但基本迈入停止加息的价段，美联储的态度则比市场预期的更宽松，除非目前有美国数据证明经济超预期的好，否则阶段性来看，货币政策预期维持宽松的概率大。因此，贵金属整体维持偏多思路，不追高。

　　民生证券策略观点认为，当前美国基准利率位置更高，经济压力或更大，未来降息空间充足，金价或仍处在牛市初期。同时，2022年全球央行购金总量达到历史新高，2023年Q3央行购金仍在同比大幅增长，购金热度不减，反映出主权货币信用的下行和全球央行资产中黄金的配置意愿在上升。考虑到货币超发造成货币购买力的下降，通过复盘1975年以来剔除通胀后实际金价走势可以看出，当前实际金价仍未突破前期高点，金价走势空间较大。

　　国泰君安研报指出，终端消费场景复苏，黄金品类延续高景气。2023年四季度逐步迈入同期低基阶段，行业同店表现及销售增速有望进一步抬升。随着岁末年初旺季来临，终端动销有望提速，加盟商有望开启新一轮补库备货周期、开店意愿回暖可期。金价上行提振下，行业增速有望实现超预期增长，同店拓店匹配释放有望进一步提振估值。

　　道富环球顾问公司（State Street Global Advisors）首席黄金策略师George Miling-Stanley在采访中称，尽管金价近期见顶，但市场仍有很大的上涨空间，明年很有可能看到历史高点。Miling-Stanley表示，经济的健康状况将决定金价走到多高，同时两场冲突、选举年的不确定性将增加黄金的避险吸引力。而印度和其他新兴市场不断增长的需求将为实物黄金提供支撑。最后，各国央行购买黄金的趋势仍将持续很多年。不过，Miling-Stanley称，实物黄金市场的一个不确定因素仍然是中国。但整体他预计在一个经济不确定和地缘政治动荡的世界里，黄金的任何重大抛售都将被相对较快地买入。

　　三菱日联金融集团的经济学家在分析2024年黄金前景时表示，黄金在2024年最具结构性的看涨预期，预计金价将在美联储降息、央行需求支持和金银作为地缘政治最后避险工具的三重作用下创下历史新高。该机构还表示，利率上升通常会对无息资产产生负面影响，因此降息的起点对黄金的前景至关重要。